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汽车行业专业校车需求释放速度有望超市场预

发布时间:2019-11-24 01:23:11

汽车行业:专业校车需求释放速度有望超市场预期

事件:

《第一财经》从多家客车企业处了解到,春节前国家有关部委在北京召集了大批技术专家及校车制造企业技术负责人,对《校车安全技术条件》的征求意见稿进行了集中讨论,并对征求意见稿进行了大量修改。一位不愿透露姓名的与会代表告诉《第一财经》的,国家相关部委正在酝酿提高校车生产资质准入门槛,国内拥有校车生产资质企业可能将从目前的41家缩减至20家以内。与征求意见稿中提出的3年过渡期不同,《校车安全技术条件》的审定稿中对目前国内非专用校车完成淘汰的过渡期由此前的3年缩减至1年。

目前,《校车安全技术条件》审定稿已经进入报批程序,预计将于今年3月全国两会后审定后正式发布实施。

研究结论

1、《校车安全技术条件》审定稿确定的校车安全标准使得国内主流客车企业基本上具备专业校车的制造能力,有效解决了专业校车的产能问题,利于专业校车的普及。

在《校车安全技术条件》征求意见稿中,对校车的安全标准提出了较高的要求。如果按照这样的要求,国内仅有少数客车企业能够提供符合标准的校车产品,校车产能瓶颈问题突出;在《校车安全技术条件》审定稿中,对校车安全技术标准做了符合中国国情的规定,这使得国内主流客车企业基本具备专业校车的生产能力,消除了全社会校车的产能瓶颈。校车安全标准在普通客车产品上有明显的提高,同时又兼顾了中国的国情,合理控制成本,有利于校车产品在中国的普及。

2、校车市场有望比非校车市场的集中度更高。

尽管按照审定稿的安全标准要求,国内将有20家客车企业具备校车的生产能力。但是从地方政府的角度,他们显然不愿意使用小企业制造的校车产品,为未来的校车运营留下安全隐患。所以,校车市场的市场集中度有望更高。我们预计,宇通、丹东黄海、重庆恒通、中通客车、东风客车和一汽客车等主流客车企业在校车市场上的份额有望超过90%。

3、校车需求释放速度有望超市场预期。

按照审定稿中的校车安全标准,国内主流客车企业均能制造符合标准的校车,国内专业校车产能瓶颈消除。因此,审定稿也规定,目前在用的非专业校车的淘汰过渡期由征求意见稿中的3年缩短为1年。根据教育部的统计,截止到2011年年底,国内共有校车28.5万辆,其中专业校车只有2.9万辆。如果《校车安全技术条件》2012年3月份发布实施,不考虑新增的专业校车需求,2013年3月份之后被迫更新的校车数量有望达25万辆。这将对国内大中型客车产品的需求产生巨大的影响。从2012年开始,校车需求释放速度有望超市场预期。

4、投资建议。

我们研究认为,《校车安全技术条件》有望很快出台实施,专业校车市场需求将快速释放。校车市场的爆发式增长,不但使客车市场的规模快速膨胀,而且在短期内推升客车产品的价格。客车行业的盈利能力有望重新进入快速增长的阶段,相关上市公司将进入估值和盈利水平同步提升的阶段。重申显着受益的宇通客车的买入评级。

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